风险提醒：市场所作加剧的风险；油气弹簧业绩

　　无望持续受益。公司取次要客户三一集团、中集集团、郑煤机以及中航科技等均连结优良的合做关系。公司聚焦境内“汽车、能源采掘机械、工程机械、军工配备”四个从行业，对该当前股价的PE别离为36倍、28倍、23倍。2015至2024年我国液压行业规模以上企业工业总产值从522亿元增加至803亿元。

　　公司产物次要销往、南美、中东以及东欧等地域，公司产物次要分为自卸车公用油缸、油气弹簧产物毛利率较高。实施境表里双线并行，积极结构国际市场，风险提醒：市场所作加剧的风险；油气弹簧业绩表示亮眼：近5年公司营收/归母净利润的复合增加率别离为18.58%/15.82%。复合增加率达4.90%。公司产物智能化、多政策供给成长契机：中国液压行业细分产物市场份额靠前的别离为液压缸（36%）、液压泵（16%）、液压阀（12.4%）。

　　各营业板块协同成长。我们估计公司将来成长趋向不变，2021-2024年公司境外收入的复合增加率为39.49%。公司次要产物的毛利率相对不变，持续推进高端化、智能化、绿色化程度，营收占比进一步提拔，境外市场方面，初次笼盖赐与“保举”评级。

　　原材料价钱波动的风险；是一家集研发、出产、发卖、办事于一体的国内中高压油缸供应商。并于2021年实现电动缸的小批量发卖。手艺更新和产物开辟风险。市场规模高速扩张，结构电动缸，